Усиление волатильности на финансовых и энергетических рынках может потребовать дополнительного ужесточения монетарных условий

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

По итогам торгов четверга средневзвешенный курс по валютной паре USD/KZT вырос до 513,05 тенге за доллар (+12,63 тенге). При этом объём торгов долларами достиг рекордных значений – 713,3 млн долларов (+257,9 млн), что вынудило Нацбанк проводить интервенции. Подобный дисбаланс на локальном рынке мог быть связан как с повышенным спросом на инвалюту со стороны бизнеса, так и с эмоциональными покупками долларов населением из-за превышения курсом психологической отметки в 500 тенге.

Между тем на сегодняшних торгах поддержку нацвалюте может оказать решение НБРК о повышении базовой ставки сразу на 100 б.п., до 15,25%. Также отметим, что прогноз роста ВВП на текущий год был пересмотрен с 3,5-4,0% до 4,0-4,5%, а по инфляции обновлен с 7,5-9,5% до 8,0-9,0%. Согласно сообщению регулятора, ослабление обменного курса тенге выступило одним из проинфляционных факторов, тогда как усиление волатильности на финансовых и энергетических рынках может потребовать дополнительного ужесточения монетарных условий в стране.

На сегодняшней сессии пара USD/KZT (10:34 ALA) торгуется на уровне 508,00 тенге за доллар.

Диаграмма 1. Курс USD/KZT:

Денежный рынок

Индикативные ставки денежного рынка сохраняются вблизи нижней границы коридора базовой ставки (TONIA – 14,02%, торги SWAP_1D не проводились из-за выходного дня в США). При этом объём торгов в рамках сделок репо составил 577,6 млрд тенге против 609,3 млрд днём ранее. На депозитном аукционе НБРК был размещен 1 трлн краткосрочной ликвидности (100% спроса) под 14,25% годовых. Между тем открытая позиция по операциям НБРК вновь начала расти, закрепившись вблизи уровня 6,5 трлн тенге чистой задолженности перед рынком.

Фондовый рынок

Индекс KASE завершил торги во вторник умеренным ростом, закрывшись на отметке 5 493,39 пункта (+0,4%). В структуре индекса рост акций КМГ (+1,6%) и банковского сектора был частично нивелирован снижением стоимости долевых бумаг КазТрансОйла (-0,8%). На сегодняшних торгах может наблюдаться повышенный спрос на акции Казатомпрома, отчитавшегося вчера о сильных финансовых результатах по итогам девяти месяцев текущего года: выручка и чистая прибыль группы выросли в 1,3 и 2,5 раза. Из событий долгового рынка можно отметить размещение «Байтереком» двухлетних облигаций объёмом 100 млрд тенге с годовой доходностью 13,89%.

Нефть

Цена на нефть Brent в четверг показала уверенный рост, поднявшись до 72,8 доллара за баррель (+0,7%) на фоне новостей с Ближнего Востока. Израиль и Хезболла вчера обменялись обвинениями о нарушении условий перемирия, которые вступили в силу днём ранее. В то же время нефтетрейдеры, вероятно, продолжали оценивать существенный рост запасов бензина в США (на 3,3 млн баррелей) при снижении запасов нефти (на 1,8 млн) на прошлой неделе, что может свидетельствовать о пониженном спросе на топливо со стороны бизнеса (деловая активность) и населения (поездки). Также отметим, что ОПЕК+ перенесла заседание мониторингового комитета с 1 на 5 декабря, так как несколько министров будут заняты на саммите в Кувейте.

Рисковые активы

Торги на американских фондовых рынках в четверг были закрыты в связи с Днём благодарения. Следует отметить, что после ноябрьского ралли следующий месяц может оказаться непростым для рынка акций на фоне неоднозначных оценок инвесторами анонсированных администрацией Дональда Трампа мер. Например, введение импортных тарифов может привести к разгону инфляции и нарушить цепочки поставок. Как следствие, потребуется более длительное удержание высоких процентных ставок в США, которое может привести к снижению риск-аппетита участников рынков. Однако в целом ожидается, что ограничительная политика Дональда Трампа окажет более сильное влияние на экономический рост за пределами США, нежели внутри страны. По прогнозам GoldmanSachs, рост рынка акций будет продолжаться: в 2025 году индекс S&P 500 может вырасти до 6 500 пунктов или +8% от текущих значений.

Защитные активы

Безрисковые инструменты на торговой сессии четверга показали околонулевую динамику, что могло быть связано с пониженными объёмами торгов из-за выходного дня в США, а также отсутствием значимых макро- и геополитических событий. Между тем сегодня цены на золото показывают заметный рост (+0,8%) из-за очередного витка усиления напряженности между Израилем и Хезболлой.