Разразившийся в стране экономический кризис, сформированный чрезмерным спросом и снижающимся предложением, вынуждает власти Казахстана создавать новую устойчивую экономическую политику управления государством. Именно об этом в своём послании народу страны "Экономический курс справедливого Казахстана" говорил президент Касым-Жомарт Токаев, затрагивая тему изменения условий корпоративного кредитования.

Стоит отметить, что ранее ни в одном из президентских посланий данная тема не упоминалась. Тем не менее в своём последнем послании народу Казахстана 1 сентября 2023 года Касым-Жомарт Токаев посвятил этой теме целый блок, подчеркивая, что требуется кардинально решить проблему недостаточного корпоративного кредитования, а также ряд других вопросов, касающихся деятельности частных финансовых организаций, потребительского кредитования и иных рисков в финансовой системе страны.

Когда сверхдоходность – не результат работы банков

Глава государства обозначил целый ряд пунктов по проблеме системы кредитования. По мнению президента, нужно мотивировать банки активно участвовать в корпоративном кредитовании, помогать предпринимателям.

Президент считает, что для расширения доступа реального сектора экономики к "длинным деньгам" необходимо активнее применять механизмы совместного и синдицированного кредитования. Однако при этом он заметил, что промышленники и предприниматели не должны выступать в качестве "кредитного пылесоса", от них требуются качественные проекты, которые обеспечат реальную диверсификацию казахстанской экономики.

"Для того чтобы частные банки были заинтересованы в кредитовании бизнеса, следует рассмотреть вопрос предоставления им гарантий институтов развития при финансировании приоритетных проектов", – отметил глава государства.

При этом, по его словам, кредитование бизнеса должно иметь более выгодное пруденциальное и фискальное регулирование в сравнении с другими видами банковской деятельности.

"Понимаю, вопрос непростой, деликатный. Поручаю правительству и финансовым регуляторам в течение года высказать своё окончательное мнение по этому важному вопросу", – заметил Токаев и подчеркнул, что принципиальной задачей регулятора и правительства является обеспечение ежегодного роста кредитования реального сектора на уровне 20% и выше.

Обратил он внимание и на тот факт, что банки, фактически не работая, получают сверхдоходность.

"Чистая прибыль банков за прошлый год составила почти 1,5 трлн тенге, за первую половину текущего года – более 1 трлн тенге. Такая сверхдоходность – не результат эффективной работы банков, а в основном следствие высокой базовой ставки, которую Нацбанк использует для борьбы с инфляцией", – заявил президент и поставил перед правительством и парламентом задачу как следует рассмотреть возможность более справедливого перераспределения этой прибыли с учетом интересов государства.

Следом за этим Касым-Жомарт Токаев поднял вопрос о доходах финансовых организаций от размещения ликвидности в нотах Нацбанка, которые не облагаются налогами, поскольку обязательства по своим эмитируемым бумагам несёт Нацбанк. Фактически краткосрочные ноты представляют собой инструмент денежно-кредитной политики Нацбанка, предназначенный для регулирования ставок вознаграждения на финансовом рынке.

Ещё одним важным моментом, по мнению главы государства, является деятельность банков, которая на фоне снижения кредитования реального сектора сместилась в сторону потребительских займов, что привело к нарастанию рисков для всей финансовой системы страны. Для того чтобы кардинально исправить ситуацию, по словам Токаева, требуются новые системные меры.

Риски в кредитовании

В сегменте кредитования фактически существуют обоюдные риски, которые несут все игроки: государство, банки и бизнес.

БВУ, которые, по сути, являются бизнесом, стараются формировать свой портфель так, чтобы диверсифицировать риски и обеспечивать приемлемую доходность. Поэтому они неохотно кредитуют бизнес, поскольку он сам по себе является рисковым фактором.

Бизнесу, как правило, малому и среднему, невыгодно брать кредиты в банках. Причина в тяжелых для бизнеса условиях (к примеру, обязательное залоговое имущество) и высоких банковских процентных ставках – до 20-25%, тогда как маржинальность бизнеса может быть ниже 10%.

Государство тоже, будучи крупным игроком в финансовой сфере, создает для крупных заемщиков льготы, всевозможные государственные гарантии, госпрограммы и фонды. При получении такого льготного займа через фонды крупному заемщику становится невыгодно брать кредиты в БВУ под высокие проценты.

Таким образом, банкам остается лишь одна свободная ниша, не занятая государством – потребительские кредиты. Но чрезмерное увлечение потребительскими займами чревато проблемой закредитованности населения. По данным ПКБ, общая сумма кредитов всех участников финансового рынка Казахстана к 1 апреля 2023 года достигла отметки в 7,7 трлн тенге, рост превысил 30%. С начала года число более 7,5 млн человек, что составляет 77% экономически активного населения республики, имеют действующие займы. При этом 1,5 млн человек имеют просрочку платежей по текущим займам в 90 и более дней.

Результат оставляет лишь желать лучшего, поскольку при негативном сценарии получается такая схема: бизнес, не получая деньги, не выпускает свою продукцию, банки кредитуют население, а население потребляет больше, чем производится в стране. В результате растёт инфляция, которую Казахстан импортирует в попытке насытить рынок.

Здесь весьма показательны данные по экспорту-импорту. К примеру, в 2021 и 2022 годах импорт уступал экспорту по темпам роста, благодаря чему чистый экспорт в указанный период оказался в существенном плюсе. Так, по данным Бюро нацстатистики, экспорт из Казахстана за 2021 год вырос на 26,9% и составил $60,3 млрд, тогда как импорт вырос на 5,8% и составил $41,2 млрд. Для сравнения: в январе-июне 2023 года экспорт товаров в номинальном выражении составил $5,4 млрд, импорт – $8,4 млрд. По прогнозу рейтингового агентства АКРА, такая ситуация по существенным объёмам импорта может продлиться до 2025 года. С точки зрения экспорта результаты могут оказаться более скромными из-за ценового фактора в отношении экспортируемых Казахстаном углеводородов и металлов, а также в связи с частичным переводом сырьевого экспорта на внутреннее потребление.

Что касается доходов, полученных БВУ по ценным бумагам Нацбанка, то здесь выходит, что банки, будучи частным бизнесом, стремятся увеличить свои доходы, которые, ко всему прочему, как было отмечено выше, не облагаются налогом. Схема здесь также довольно проста. БВУ, получая от государства деньги на развитие системы кредитования, приобретают на них краткосрочные ноты Нацбанка. Не вкладывая свои собственные средства, банки получают доход. Чем выше базовая ставка, регулируемая Нацбанком, тем больше банки получают доход. Однако при этом и бизнесу сложнее получить дешевый кредит. Выход здесь, по всей видимости, один – обязать банки выплачивать налоги за сверхдоходы.

Не запретить, а найти решение

Стоит отметить, что глава государства, хоть и критикует деятельность регуляторов, но в целом не рубит сплеча, а очень осторожно подходит к вопросу кредитования, предлагая правительству и парламенту найти решение в рамках пруденциальных норм. Об этом он говорил и во время послания, и во время своих ранних выступлений.

Так, ещё в апреле текущего года на расширенном совещании по вопросам социально-экономического развития страны глава государства заявил, что МСБ в Казахстане остается "за бортом доступного банковского кредитования". По сути, на этом мероприятии глава государства обозначил темы, которые он позже озвучил в своём послании народу Казахстана. Тем самым он дал понять, что не просто знает о проблемах в финансовой системе страны в целом и в сфере кредитования бизнеса и населения в частности, а чётко знает, что нужно делать, в каком направлении двигаться и почему это необходимо.

Фактически для нового главы Нацбанка Тимура Сулейменова, утверждённого сенатом парламента 5 сентября этого года, а вместе с ним и для правительства Касым-Жомарт Токаев ещё раз проговорил, насколько важно найти сбалансированное решение по вопросу кредитования, активно стимулировать внедрение новых подходов, инструментов и механизмов. Он также объяснил, почему важно выстроить сбалансированную финансовую систему.

"Мы не первый год думаем над задачей по обеспечению достаточного кредитования бизнеса. О необходимости форсирования данной работы я уже заявил в своём послании народу Казахстана. Особое внимание следует уделить вопросу международного финансового сотрудничества и взаимодействия Нацбанка с центральными банками и финансовыми институтами третьих стран. В текущих геополитических условиях со стороны глобальных регуляторов усиливается интерес к нашей финансовой системе. Поэтому важно найти золотую середину в выстраивании таких отношений и обеспечить надлежащую оценку рисков и последствий для финансовой безопасности страны", – сказал Токаев.

Подводя итог, стоит отметить, что в целом и так жесткая монетарная политика если и будет меняться, то, по всей видимости, не радикально и не резко. Президент дал чёткие указания к дальнейшей деятельности главной финансовой структуры страны. До конца года будет ясно, какие рекомендации по проблемам кредитной политики предложат правительство и парламент.

Как сообщает Казахстанский институт стратегических исследований при президенте, уже создан экспертный совет, в цели и задачи которого входит разработка детальных и качественных рекомендаций, чтобы правительство и другие заинтересованные стороны могли более эффективно решать экономические и стратегические задачи.

Глава государства также сменил председателя Нацбанка, поставив во главе финструктуры не финансиста, а человека, имеющего опыт работы в правительстве. Все это говорит о попытке синхронизировать работу Нацбанка и правительства, поскольку очевидно, что работа центробанка и правительства должна быть согласована и не вестись во вред всей финансовой системе страны в целом и денежно-кредитной политике в частности.