Инфляция в Казахстане по итогам февраля составит 8,7%-9,1% в годовом исчислении, прогнозируют аналитики, опрошенные агентством Интерфакс-Казахстан. При этом месячный рост цен может сложиться в диапазоне 0,9%-1,1%.

В январе годовая инфляция в Казахстане ускорилась с 8,6% в декабре до 8,9%, месячная – с 0,9% в декабре до 1,1%.

По оценкам руководителя отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольги Беленькой, годовой индекс потребительских цен (ИПЦ) замедлится до 8,7-8,8%, месячный – до 0,9-1%.

«В феврале проинфляционным фактором могло стать плановое повышение цен на ГСМ и сжиженный газ, о котором предупреждал министр энергетики, дезинфляционными – снижение мировых цен на продовольствие и укрепление тенге. Мы полагаем, что в феврале инфляция может составить 0,9-1% м/м и 8,7-8,8% г/г», – прокомментировала Ольга Беленькая.

Как объясняет эксперт, инфляция в январе ускорилась сильнее ожиданий: за месяц наиболее сильно подорожали продукты питания (1,4% м/м), услуги ЖКХ (1,4%) и здравоохранения (1,8%).

«Повышенное инфляционное давление связано с тарифной политикой (программа "Тарифы в обмен на инвестиции"), влиянием бюджетного стимулирования (дефицит бюджета РК в 2024 г. увеличился почти на 30% и составил 3,6 трлн тенге или 2,7% ВВП), бурным ростом кредитования (кредиты бизнесу в прошлом году выросли на 17,9%, а кредиты населению на 24%, в т.ч. потребительские кредиты – на 33,5%). Соответственно, рост денежных агрегатов резко ускорился в декабре прошлого года – денежная база выросла на 16,4% (м/м) (26,6% г/г), денежная масса на 7,2% (м/м) (19,2% г/г)», – поясняет руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам».

Другим проинфляционным фактором в конце прошлого года и начале января стало ослабление курса тенге к доллару. Однако, отмечает эксперт, с середины января до середины февраля тенге укрепился по отношению к доллару.

«Отчасти этому мог способствовать инициированный Нацбанком с середины января механизм зеркалирования, подразумевающий продажу на внутреннем валютном рынке долларов США, полученных в результате реализации золота, купленного ранее у местных золотодобывающих предприятий», – объясняет Ольга Беленькая.

Она напоминает, в рамках данного решения в январе было стерилизовано 244 млрд тенге, в феврале ожидается объём – примерно в 250 млрд тенге, кроме того.

Прогноз директора группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Жаннура Ашигали предполагает, что годовая инфляция сложится в пределах 8,8-8,9%, месячная – 1%.

«В феврале мы ожидаем месячную инфляцию близко к темпу 1%, что даёт годовой уровень инфляции 8,8-8,9%. При этом годовая инфляция продолжает быть почти на 4 п.п. выше таргет-уровня (цель по инфляции – 5% – ИФ-К) и по самым оптимистичным прогнозам достигнет этот уровень не ранее 2027 года», – полагает Жаннур Ашигали.

По его словам, потребительские цены подкрепляются инфляцией услуг, «которые носят характер подстройки к ранее более заметной инфляции продовольственных и непродовольственных товаров».

«Кроме того, продолжает воздействие внешний инфляционный фон, усиление инфляции в странах-торговых партнёрах, занимающих заметную долю внутреннего товарного рынка Казахстана – в первую очередь РФ, тенденции инфляционных ожиданий в экономике, которые подучили новый сигнал поддержки в январе-начале февраля как с стороны регулируемых цен, так и чисто-рыночного спроса», – добавляет он.

Эксперты аналитическего центра Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) прогнозируют годовую инфляцию в диапазоне 8,8-9,1%, месячный ИПЦ – 0,9-1,1%. По их словам, в экономике сохраняется высокое проинфляционное давление.

«Проинфляционное давление в экономике сохраняется высоким на фоне роста цен на регулируемые услуги, продолжающегося переноса ослабления курса в цены, роста издержек бизнеса из-за удорожания сырья, электроэнергии и импортных комплектующих, высоких фискальных расходов (на текущий год заложен рост расходов госбюджета до 33,5 трлн тенге), увеличения заработных плат и социальных выплат и в целом значительного роста денежной массы в стране (+19,5% г/г к началу февраля). То есть, это набор факторов на стороне спроса и предложения», – сообщили в АФК.

О растущем инфляционном давлении в экономике можно также судить по оперативным данным по изменению цен на социально значимые продовольственные товары (СЗПТ), отмечают эксперты из аналитического центра. С 1 по 18 февраля цены на СЗПТ выросли на 1%, а с начала года – на 2,6%. В то же время внешний фон в феврале складывался больше проинфляционным.

«Укрепление рубля к тенге (на 10,5% с начала февраля) делает импорт из РФ более дорогим (почти треть всех товаров в страну приходится на РФ), а торговые войны Белого дома повысили опасения по замедлению мировой экономики, оказали давление на рынок сырья, ухудшили аппетит к риску на мировых рынках капитала и могут привести к росту инфляционного давления в мировой экономике», – добавили в АФК.

Инфляция по итогам 2024 года замедлилась с 9,8% в 2023 году до 8,6%.

Прогноз Национального банка по базовому сценарию предполагает, что индекс потребительских цен в 2025 году сложится в диапазоне 6,5-8,5%, в 2026 году — 5,5-7,5%. «В 2025 году ожидается более высокий уровень инфляции в пределах 6,5-8,5% из-за усиления фискального импульса и других факторов. В 2026 году умеренно жесткая денежно-кредитная политика будет способствовать замедлению роста цен до 5,5-7,5%. Ожидается, что общая инфляция сформируется вблизи цели в 2027 году», — говорится в докладе макрорегулятора о денежно-кредитной политике за ноябрь.

Национальный банк страны ставит своей целью стабилизацию инфляции вблизи 5% в среднесрочной перспективе.