Казахстан сохранил базовую ставку, но, возможно, её придётся повысить в ближайшие месяцы, говорится в прогнозе ING bank. Эксперты ожидают возобновления цикла ужесточения ДКП в Казахстане уже в I квартале 2026 года, передает LS.

По данным аналитиков, после более значительного, чем ожидалось, повышения в октябре на 150 б.п. инфляция в Казахстане немного снизилась – до 12,6% в годовом исчислении на октябрь. Инфляционные ожидания домохозяйств умеренно выросли (на 0,4 п.п.), но оставались сдержанными. В то время как казахстанский тенге укрепился на 5,5% по отношению к доллару, а давление на мировые цены на продовольствие снизилось. Эти факторы оправдывают паузу в цикле ужесточения, говорится в документе ING bank.

Отмечается, что Нацбанк, в соответствии с ожиданиями, сохранил осторожную позицию, сигнализируя об отсутствии возможности для сокращений до середины 2026 года из-за сохраняющихся среднесрочных инфляционных рисков.

По данным банка, ключевыми факторами являются:

• увеличение НДС с 12% до 16% в январе 2026 года;
• устойчивый внутренний спрос и кредитование;
• квазифискальная поддержка через холдинг "Байтерек" (4,4% ВВП).

"Наш базовый сценарий заключается в том, что индекс потребительских цен может временно приблизиться к 15% в годовом исчислении в I квартале 2026, что побудит Нацбанк повысить базовую ставку до 19-20%, прежде чем возобновить смягчение во второй половине 2026 года, до 17% к концу года", – говорится в прогнозе.

Ранее Нацбанк сохранил базовую ставку на текущем уровне 18% годовых с коридором +/- 1 п.п. Регулятор отметил, что в случае отсутствия убедительных признаков формирования устойчивого тренда на замедление инфляции не исключается возможность ужесточения денежно-кредитных условий.

ING Bank (Internationale Nederlanden Groep) – международная финансовая группа, которая предлагает банковские услуги более чем в 100 странах мира.